三、第三问：竞争壁垒在哪一层
NFT 基础设施竞争激烈，没有壁垒的项目很快会被分润压缩到不挣钱。值得长期持有的项目，至少要在以下一个维度建立壁垒：技术上更优的索引性能、生态合作上的独家集成、合规通道上的牌照、社区资产上的创作者关系。
判断壁垒最简单的办法是问一句：如果一夜之间出现一个克隆品，原协议的用户会不会迁走？答案不确定的，基本就没有壁垒。可以在 B安 等平台对比同类协议的代币表现，市场往往会率先反映真实壁垒。
四、避免被三类伪利好欺骗
第一类伪利好：单次合作公告。和某个 IP 的合作能拉高短期热度，但通常不会改变长期商业模型。
第二类伪利好：链上空投预期。把空投当作买入理由，会让你在错误的价位接盘。
第三类伪利好：纸面 TVL。NFT 基础设施的 TVL 经常包含自家代币市值，需要剥离后再看。